Вячеслав Викторович Баранов, И. В. Иванов - Финансовый менеджмент. Стоимостной подход: учебное пособие
Рецензенты:
Е.Н. Хоботов
доктор технических наук, профессор кафедры комплексной автоматизации производства МГТУ им. Н.Э. Баумана
С.А. Александров
кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и управления производством МГТУ «Станкин»
Редактор Н. Величенко
Технический редактор Н. Лисицына
Корректоры О. Богачева, Е. Чудинова
Компьютерная верстка М. Поташкин, Ю. Юсупова
Художник обложки Ю. Гулитов
© Иванов И.В., Баранов В.В., 2008
© ООО «Альпина Бизнес Букс», 2008
Все права защищены. Никакая часть электронной версии этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.
Введение
В условиях глобализации экономики эффективность деятельности предприятия зависит от умения гибко реагировать на рыночные потребности покупателей. Поэтому его конкурентная стратегия должна предусматривать увеличение стоимости бизнеса, что позволит обеспечить высокий имидж предприятия, привлечь дополнительные объемы финансовых ресурсов, а также использовать другие факторы эффективности.
Такой подход предполагает создание механизмов, направленных на увеличение доходов и снижение расходов предприятия, минимизацию рисков. Часто эти механизмы нерезультативны без использования инновационных технологий, повышения качества производимой продукции при одновременном снижении ее себестоимости, привлечения и эффективного использование новых, зачастую нетрадиционных, финансовых инструментов рынка капитала. В этой связи важным элементом повышения эффективности становится диверсификация, в том числе производственной деятельности, капитала и направлений вложения финансовых ресурсов в активы предприятия.
В данном учебном пособии изложены теория и практика обоснования принимаемых предприятием финансовых и инвестиционных решений, формирования его финансовой стратегии и стоимости. Рассматриваемые инструментарий и методы расчета основных финансово-экономических показателей служат основой для принятия эффективных финансовых решений. Это решения о привлечении финансовых ресурсов в той или иной форме, вложении их в активы или, наоборот, об отказе от финансирования какого-либо направления деятельности предприятия.
Отдельные положения и понятия, а также большинство экономико-математических моделей в пособии проиллюстрированы расчетными примерами, которые позволят легче усвоить материал.
Основной целью пособия является изучение теоретических положений, объясняющих:
• правила обоснования финансовых и инвестиционных решений, принципы формирования финансовых стратегий предприятия;
• механизм формирования стоимости бизнеса, т. е. стоимости действующего предприятия, а также стоимости отдельных элементов его активов и капитала.
Исходя из этого в пособии рассматриваются:
• теоретические подходы, объясняющие закономерности управления финансами предприятия;
• инструменты подготовки финансовых и инвестиционных решений, а также процедуры выполнения необходимых для этого расчетов;
• принципы и инструментарий проектирования финансовых стратегий предприятия;
• теоретические подходы и методы оценки стоимости, объясняющие закономерности и принципы ее образования;
• механизмы формирования и способы расчета нормы дисконта и ставки капитализации.
Материал пособия позволит сформировать практические навыки решения вопросов управления и оценки стоимости капитала и активов предприятия, разработки эффективных финансовых и инвестиционных стратегий с учетом действия внешних и внутренних факторов. Доступно изложены:
• основные проблемы финансового менеджмента, его базовые понятия и требования, которые в современных условиях предъявляются к финансовому менеджменту;
• методологические основы оценки временных различий ценности финансовых ресурсов;