Сергей Каледин - Финансовые риски. Классификация, виды, управление
Классификация финансовых рисков
Финансовые риски – это спекулятивные коммерческие риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов – доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риск, который вытекает из природы этих операций.
Так как под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, потери капитала) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности, то к финансовым рискам можно отнести:
Риск неплатежеспособности
Инвестиционный риск
2.1.
Риск реального инвестирования
2.2.
Риск финансового инвестирования (портфельный риск)
2.3.
Риск инновационного инвестирования
Инфляционный риск
Процентный риск
4.1.
Риск потерь от изменения потоков денежных средств
.
4.2.
Портфельный риск
4.3.
Экономический риск
.
Валютный риск
5.1.
Операционный валютный риск
5.2.
Трансляционный валютный риск
5.3.
Экономический валютный
Налоговый риск
Кредитный риск
Депозитный риск
Риск упущенной выгоды
Вторая классификация рисков основана на том, что риски могут быть как прямыми, так и косвенными, причем косвенные риски столь же реальны, как и прямые, только их сложнее выявить и измерить.
Риски, напрямую связанные с деятельностью компании. На деятельность любого хозяйствующего субъекта оказывают влияние изменения каких-либо финансовых цен. Это могут быть процентные ставки, валютные курсы, товарные цены или цены фондового рынка. Компания, осуществляющая деятельность в изменчивых условиях глобального рынка подвержена как благоприятным, так и неблагоприятным последствиям изменения рынка. Например, на отечественную фирму-экспортера оказывают влияние обменные курсы валют. На компанию, выпускающую высокотехнологическую продукцию, влияют цены на сырье и на конечную продукцию. Компания, осуществляющая свою деятельность на фондовом рынке, зависит от изменения цен на акции.
Риски, косвенно влияющие на результаты деятельности компании. Субъект экономики, не связанный напрямую с определенным рынком, также может быть подвержен изменениям цен на нем. Компания, которая осуществляет розничные продажи автомобилей, подвержена риску изменения процентных ставок, хотя и не осуществляет внешнего финансирования своего бизнеса. Продажи автомобилей чувствительны к рыночным процентным ставкам, и в случае их повышения торговец может понести убытки от своих продаж. Подобная ситуация проявляется во всех отраслях, где потребители для оплаты своих покупок используют внешнее финансирование, – строительство недвижимости, розничная продажа товаров длительного пользования, розничная продажа автомобилей.
Классификация рисков по источникам возникновения позволяет выделить следующие группы рисков:
Систематический (рыночный) риск характерен для всех участников финансовой деятельности и видов финансовых операций. Он возникает при смене стадий экономического развития страны, изменении конъюнктуры финансового рынка, то есть это те виды рисков, повлиять на вероятность возникновения которых предприятие не может:
1.1. процентный риск;
1.2. инфляционный риск;
1.3. валютный риск;
1.4. налоговый риск;
1.5. частично
инвестиционный риск
(при изменении макроэкономических условий инвестирования).
Несистематический (специфический) риск присущ отдельным направлениям финансовой деятельности и характеру финансовых операций конкретного предприятия. Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, недооценкой партнеров по бизнесу, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.
Деление финансовых рисков на систематические и несистематические является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками (“риск-менеджмента”)